固定為替レートでの対外均衡維持に完全に割り当て

自らの金融政策を固定為替レートでの対外均衡維持に完全に割り当てなくてはならない。

進んでそのように振る舞う主権国家はほとんどない。

そのため、固定為替レート取決めは長続きせず、常に崩壊する。

したがって、固定為替レートの問題の核心は、固定為替レートへのコミットメントは拘束力が十分なものではなく、不可避的に信頼性の問題に遭遇することである。

この問題の解決策について考える。

まずは、各国が固定為替レートへのコミットメントを真に拘束力のあるものにすることである。